量贩零食界或将迎来首家A+H股上市公司。
2025年9月23日，来自福建的万辰生物科技集团股份有限公司（简称“万辰集团”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。
其在量贩零食范围最大的竞争敌手——鸣鸣很忙也在本年的4月份向港交所递交了招股书。接下来，谁能更快完成港股上市程度，谁就有望成为“港交所量贩零食第一股”。
处于高速发延期
从事迹上看，近两年万辰集团正处于快速增长中，势头强盛，此时上市颇有“机不可失”的意味。
招股书泄露，在往时的2022年、2023年、2024年，万辰集团的买卖收入区别为东谈主民币5.49亿、92.94亿、323.29亿，相应的净利润区别为东谈主民币0.68亿、-1.76亿、6.11亿。2023年至2024年GMV同比增长282%。
凭证万辰集团于8月28日公布的财报，该公司上半年已毕归母净利润4.72亿元，同比增长50358.8%，总营收达225.83亿元，同比增长106.89%，2025年上半年的毛利率为11.49%。
这成绩于公司旗下以“好念念来”品牌为主的零食饮料零卖业务的高速膨胀。
量贩零食业务挣钱的中枢在于，通过上游斡旋采购砍掉中间法子，使卑劣获取更大的利润空间和价钱上风。
据招股书，限制2025年6月30日，万辰集团的门店网罗达15365家，其中加盟店占比为99.4%，为15275家。超一万五千家门店的销售范围使公司领有较大语言权，不错跳过零食分销法子，告成对接零食厂商。现在，万辰集团约95%的居品告成从品牌厂商采购。
这种模式使得门店末端零卖价钱比传统商超低20%~30%，在市集上获取价钱上风，也为加盟商保证了利润空间。招股书泄露，限制2025年中，旗下加盟店占比高达99.4%，闭店率仅为1.9%。
行业“两超多强”花样初显
量贩零食行业“霸谈发展”于今，“两超多强”的花样已初具雏形。
以“零食很忙”“赵一鸣”等品牌为中枢的鸣鸣很忙集团和以“好念念来”为中枢的万辰集团紧紧占据着市集份额的头部。来伊份、糖巢、零食优选、戴永红等范围略小的品牌紧随后来。
其中，最大竞争敌手鸣鸣很忙于本年4月在港交所递交上市苦求，并在招股书中称我方为“中国最大的清闲食物饮料连锁零卖商”。
事实上，万辰集团和鸣鸣很忙在好多方面齐在浓烈竞争。
总体营收上，2024年，万辰集团已毕营收323.29亿元，同时鸣鸣很忙已毕营收393.44亿元，后者高于前者。门店数目上，日前，鸣鸣很忙方面称，其旗下宇宙门店数跳动20000家，并获探讨机构弗若斯特沙利文认证。以“好念念来”为中枢的万辰集团门店数为15365家。
而跟着万辰集团迈出了港股上市的第一步，“港交所量贩零食第一股”的争夺战也负责开启。关于当下的他们来说，上市带来的刚正是显贵的。
量贩零食连锁业态基于零卖业的范围经济效应，采购量大，但毛利率低是行业共性问题，能否灵验戒指采购成本将告成影响公司的盈利智力。是以，赛谈上的玩家们多半通过优化供应链、范围化运营等格式已毕价钱上风，并从商品销售、加盟等法子获取利润。
由此不错看到，万辰集团和鸣鸣很忙在一些筹画战略的遴荐上终点一样。比如，快速的铺开门店范围，以及通过自有品牌和各样的居品组合，来寻找居品利润空间。
由于自有品牌居品的成本相对可控，利润空间较大，因此两边齐在积极发展自有品牌居品。鸣鸣很忙约25%的居品为定制化居品，将来还将推出包括百货日化、酒类饮品等三十种自有品牌居品；2025年头，鸣鸣很忙告示推出自有品牌红标和金标，并将膨胀品类，重心设置高毛利的日化居品（牙膏、纸巾等）和高等健康零食（低糖坚果），亦然但愿通过各样居品进一步增大利润空间。
但现在鸣鸣很忙毛利率与万辰集团仍有差距。据鸣鸣很忙集团在本年5月提交的招股书数据，限制2024年末，公司毛利率为7.62%，此前长久督察在7%傍边水平。
值得珍爱的是，接连的收购导致万辰集团欠债率居高不下。限制上半年财报公布，万辰集团欠债增至51.44亿元，钞票欠债率约为68.95%，欠债同比增速为39.69%，同比增速慢于钞票增速。
可料念念的是，为了端庄本身已有上风，零食巨头们还需要进一步扩大范围、推出利润率更高的自有居品，这就需要本钱市集的“增援”。据招股书，这次赴港上市，万辰集团运筹帷幄将召募资金用于进一步膨胀和升级门店网罗、抓续丰富居品组合、晋升仓储物流成果及升级数字化基础行径等。
（作家：刘婧汐 裁剪：高梦阳）
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